De echte winnaar in de Covid-19 vaccin-sweepstakes is het Duitse bedrijf BioNTech, niet Pfizer.
Er is veel aandacht besteed aan het feit dat Pfizer in 100 de buitengewone grens van $ 2022 miljard aan inkomsten bereikte, grotendeels ongetwijfeld dankzij de Covid-19-pandemie en het beroemde Covid-19-vaccin. Inderdaad, Pfizer's eindejaarscijfers toont aan dat de verkoop van Covid-19-vaccins alleen al goed is voor bijna 38 procent van die 100 miljard dollar aan inkomsten (p. 30).
Maar opbrengsten zijn opbrengsten. Wat natuurlijk telt, zijn de winsten. En de helft van de winst op de verkoop van Covid-19-vaccins is in feite geen winst voor Pfizer, maar eerder kosten. Hoe kan dat?
Welnu, het is omdat het Covid-19-vaccin van "Pfizer" in feite niet dat van Pfizer is. Juridisch gezien is Pfizer niet eens de fabrikant. Pfizer is eerder een contractfabrikant die het vaccin produceert en op de markt brengt in opdracht van de feitelijke eigenaar, het Duitse bedrijf BioNTech. Het zegt het direct op het etiket van het product!
En volgens de voorwaarden van de samenwerkingsovereenkomst tussen de twee bedrijven, betaalt Pfizer BioNTech een aandeel van 50 procent van zijn brutowinst voor het voorrecht om dit te doen. (Zie mijn artikel "50/50 Split: BioNTech en de Pfizer-illusie" of artikel 4.9.1 van de samenwerkingsovereenkomst hier.)
Na aftrek van dit 50 procent BioNTech-aandeel als “verkoopkosten”, schat Pfizer dat zijn eigen resterende winstmarge op de verkoop van Covid-19-vaccins in de “high-20s als percentage van de inkomsten” ligt. (Zie bijvoorbeeld het kwartaalrapport hier, p. acht.)
Laten we het verschil delen en uitgaan van een Pfizer-winstmarge van 27.5 procent. Het toepassen van deze marge op Pfizer's $ 37.8 miljard in 2022 Covid-19-vaccinopbrengsten levert ongeveer $ 10.4 miljard aan winst op.
Dus, BioNTech verdiende hetzelfde bedrag? Welnee. BioNTech verdiend meer.
Dit is onder andere mogelijk omdat de bedrijven de winst 50-50 verdelen over de verkoop in de Pfizer afzetgebied heeft BioNTech ook eigen gereserveerde afzetmarkten (Duitsland en Turkije) en verkoopt het product in samenwerking met het Chinese bedrijf Fosun Pharma op nog andere markten (Taiwan, Hong Kong en Macau, maar nog niet op het vasteland van China waar het geneesmiddel nooit toestemming gekregen).
Dus, hoeveel heeft BioNTech verdiend? Het lijkt erop dat bijna niemand het wilde weten – of in ieder geval niet in de Twittersfeer. Dus terwijl de forse inkomsten van Pfizer in 2022 het onderwerp waren van menig virale tweet, waarbij Elon Musk zelf zelfs hielp om er een te versterken met een paar uitroeptekens (zie onder), BioNTech's release van eind maart van zijn eigen winstrapport voor 2022 vrijwel onopgemerkt voorbijgegaan op Twitter en elders.
Desalniettemin staat het winstcijfer van het bedrijf voor het Covid-2022-vaccin voor 19 precies daar: namelijk op p. 161 onder "Bedrijfsresultaten". Zie hieronder. U hoeft zich geen zorgen te maken over winst op de verkoop van andere producten, aangezien BioNTech geen andere producten heeft. € 12.95 miljard. Of, tegen de gemiddelde wisselkoers van 2022, $ 13.6 miljard. Dus ongeveer $ 3 miljard en 30 procent meer dan Pfizer.
En als het verschil in winst significant is, overweeg dan het verschil in winstmarge. BioNTech maakte € 12.95 miljard winst op € 17.3 miljard aan inkomsten voor maar liefst 75 procent winstmarge! Dit in vergelijking met Pfizer's "high 20s" op C-19-vaccininkomsten en 34.6 procent op alle inkomsten. (Zie p. 20 van de Pfizer-inkomstenrapport voor het totale inkomen vóór belastingen van het bedrijf.)
De astronomische winstmarge van BioNTech weerspiegelt het feit dat het zeer weinig van de kosten draagt die gepaard gaan met de productie van het medicijn. BioNTech onderneemt wel enkele productieactiviteiten voor sommige markten: namelijk de productie van synthetisch mRNA, dat het produceert in zijn productiefaciliteiten in Marburg.
Maar de kosten die hiermee gemoeid zijn, zijn kennelijk gering in vergelijking met de kosten die Pfizer draagt. En vergeet niet dat alle kosten die door Pfizer worden gedragen, in de veelgeciteerde omzetcijfers vloeien en zo worden opgeblazen. Dit is de reden waarom de winstmarge van BioNTech op de verkoop van vaccins zo veel hoger is dan die van Pfizer.
In 2021 was het verschil tussen de BioNTech- en Pfizer-uitzettingen nog groter, grotendeels als gevolg van substantiële mijlpaalbetalingen die Pfizer aan BioNTech verschuldigd was volgens de voorwaarden van de samenwerkingsovereenkomst. Zo verdiende BioNTech €15 miljard op een nog hogere winstmarge van 79 procent! (Zie de tweede kolom hierboven.)
Tegen de gemiddelde wisselkoers van 2021 is € 15 miljard gelijk aan ongeveer $ 17.75 miljard. Ter vergelijking: Pfizer verdiende in 10 ongeveer $ 19 miljard aan winst op vaccins tegen Covid-2021. (Voor de inkomsten van Pfizer in 2021 en de berekening van dit cijfer, zie "50/50 verdeling.")
Dus, voor 2021 en 2022 gecombineerd, maakte BioNTech meer dan $ 31 miljard in Covid-19-vaccinwinsten op een winstmarge van 77 procent, vergeleken met Pfizer's iets meer dan $ 20 miljard op de geschatte winstmarge van 27.5 procent. BioNTech maakte dus 50 procent meer winst op een bijna drie keer hogere winstmarge.
Niet slecht voor een bedrijf dat nooit was veranderd elke winst voor 2021.
Kan ik een ... krijgen "!!" van Elon Musk?
Uitgegeven onder a Creative Commons Naamsvermelding 4.0 Internationale licentie
Stel voor herdrukken de canonieke link terug naar het origineel Brownstone Instituut Artikel en auteur.
