De begrotingsinstorting versnelt

Mocht u denken dat iemand in Washington dit ding bestuurde: dat is niet het geval. 

Het is officieel: het ministerie van Financiën is geeft nu schulden uit op pandemisch niveau. Het is vermeldenswaard dat het pandemische record het dubbele was van het vorige record, dat 231 jaar stand had gehouden.

In ruwe cijfers laten de laatste cijfers voor het vierde kwartaal van 4 zien dat het ministerie van Financiën voor $2023 biljoen aan nieuwe schulden heeft uitgegeven. Voor het hele jaar bedroeg het 7 biljoen dollar. 

Dit heeft de markt voor staatsobligaties doen opzwellen tot 27 biljoen dollar – een stijging van 60% sinds de pandemie. Met andere woorden: op een derde van de staatsobligaties zit nog verse inkt. En het is ongeveer verzesvoudigd sinds de crisis van 2008.

Dit betekent dat als we nog een crash tegenkomen, deze veel groter kan zijn.

Het sturen van de Amerikaanse economie naar wanbetalingen

Op dit moment stijgt de federale schuld elke negentig dagen met 1 biljoen dollar, en bevinden de Amerikaanse overheidsuitgaven als percentage van het bbp zich op het niveau van de Tweede Wereldoorlog.

Waarom zijn er zoveel schulden als we ons – in theorie – niet in een Wereldoorlog bevinden, en ook niet in een pandemie? Eenvoudig: het is groei kopen. 

Of als Balaji Srinivasan stelt het: “De economie is niet reëel. Het wordt ondersteund door schulden. Ze zullen het vervalsen totdat ze het breken.

Zelfs de Wall Street Journal, dat van schulden houdt, luidt de noodklok en schrijft dat een snelle groei van de schulden vaak slecht afloopt, en gezien de enorme omvang en de vermeende veiligheid van de staatsobligatiemarkt zou elke ‘instabiliteit’ catastrofaal kunnen zijn.

Waarom catastrofaal? Omdat Amerikaanse staatsobligaties door alles als contant geld worden behandeld, van banken tot pensioenfondsen, grote bedrijven en individuele 401K's. Een schatkist wordt gezien als contant geld dat rente betaalt.

Dit is natuurlijk niet waar: een schatkist is een belofte van Uncle Sam om je op een dag terug te betalen, misschien over twintig of dertig jaar in de toekomst. 

Dit betekent dat, in tegenstelling tot contant geld, eventuele zorgen van beleggers over het vermogen (of de bereidheid) van Uncle Sam om te betalen de staatsobligaties kunnen laten crashen.

Als dat gebeurt, gaat het hele banksysteem, het pensioensysteem en honderden bedrijven onmiddellijk failliet. 

Biljoenen aan valse schulden

Het zou zelfs de betalingsleidingen in het hele financiële systeem kapot kunnen maken – je zou geen geld meer kunnen krijgen. 

Als dat afschuwelijk klinkt, bedenk dan dat deze allemaal worden ondersteund door het ragfijne geloof dat Uncle Sam elke cent met rente zal terugbetalen. 

Dit is merkwaardig gezien het feit dat noch de kiezers, die in theorie de regering leiden, noch het Congres – dat feitelijk de regering leidt – lijken te denken dat de schuld reëel is. 

Je kunt dit thuis ook eens proberen: vertel een kiezer dat de reddingsoperaties voor studieleningen een biljoen zullen kosten – wat neerkomt op 10,000 dollar uit eigen zak. Of dat een nieuwe oorlog 30,000 dollar uit eigen zak zal kosten. De meesten maakt het niets uit. Omdat het niet echt is.

Dus de kiezers denken niet dat het echt is. Het Congres denkt niet dat het echt is. Maar letterlijk alles hangt af van de illusie dat elke cent van de federale schuld volledig zal worden terugbetaald, met rente.

Wat kan er fout gaan.

Conclusie

Elke begrotingstrend gaat de verkeerde kant op. We hebben al een tekort van 2 biljoen dollar, dat nog met biljoenen zal stijgen als de recessie toeslaat.

En het zal blijven bruisen van de sociale zekerheid, Medicare en uitgaven aan allerlei zaken, van illegale immigranten tot nieuwe oorlogen. 

Op dit moment staat er niets meer tussen ons en de begrotingsinstorting. De enige vraag is wanneer.

Heruitgegeven van de auteur subgroep