[Noot van de redactie: dit artikel is een herdruk van David Stockman's ContraCorner, die een dergelijke analyse dagelijks aan abonnees aanbiedt. Pond-voor-pond, Stockman's dagelijks analyse is de meest uitgebreide, meest opvallende, inzichtelijke en gegevensrijke van alles wat er vandaag de dag beschikbaar is. Zijn decennialange ervaring in zowel financiën als beleid, en zijn principiële en legendarische inzet om de onverbloemde waarheid te onthullen en zijn beweringen met gegevens te demonstreren, zijn dagelijks te zien. Brownstone is er trots op dat Stockman ook als senior wetenschapper dient, en hij staat genadig periodieke herpublicatie hier toe.]
Wie zei dat Joe Biden geen contact heeft met de hoofdstraat van Amerika?
Uit een analyse van de Universiteit van Pennsylvania bleek dat zijn voorgestelde schorsing van de gasbelasting voor drie maanden de Amerikanen gemiddeld $ 5 tot $ 14 zou besparen!
Toch is hij meedogenloos.
“Voor alle Republikeinen die mij bekritiseren vanwege de hoge gasprijzen in Amerika, zeggen jullie nu dat we ongelijk hadden om Oekraïne te steunen en op te komen tegen Poetin? Zegt u nu dat we liever lagere gasprijzen in Amerika hebben dan Poetins ijzeren vuist in Europa?”
Nou ja, dat zijn we!
Poetins ruzie is met Oekraïne, niet met Europa, en dat eerste gaat ons niets aan. Inderdaad, het woord "Oekraïne" betekent grensgebied in het Russisch, en de strijd om grenzen en soevereiniteit te vestigen daar is al 1300 jaar aan de gang.
Dus Amerikanen die financieel aan de benzinepomp worden gespietst vanwege Joe Bidens Sanctieoorlog tegen Poetin, heeft helemaal niets te maken met binnenlandse veiligheid en vrijheid.
Zoals Bill King deze AM treffend antwoordde,
"Het is een verhaal. Verteld door een idioot, vol geluid en woede, die niets betekent."
Maar nogmaals, wanhoop is net als wanhoop. Een nieuwe QuinnipiacPoll laat zien dat de goedkeuringsclassificatie van Biden nog verder is gedaald:
- Algemeen: 33% goedkeuren, 57% afkeuren;
- Hispanics: keuren 29% goed, keuren 53% af.
Het vooruitzicht op meer willekeurige manipulatie van de marktfunctie is dus groot en stijgt. De laatste gok is blijkbaar het potentiële gebruik van de autoriteiten en middelen van het Economisch Stabilisatiefonds (ESF) om oliemaatschappijen te verzekeren tegen een neerwaartse prijscrash en om incrementele productie te financieren.
Klopt. Vorige week dreigden ze Big Oil een flinke pak slaag te geven via een onverwachte winstbelasting na 18 maanden non-stop regelgevende maatregelen tegen fossiele brandstoffen en retorische hysterie over klimaatverandering.
Nu praten insiders van het Witte Huis uit wanhoop over reddingsoperaties voor oliemaatschappijen. Is het daarom een wonder dat leidinggevenden in de energie-industrie als een hert in de koplampen zijn bevroren: ze zijn doodsbang om de klimaatveranderingsfanaten te beledigen die zowel Washington als Wall Street domineren, zelfs als ze CapEx tot op het bot snijden uit prudentiële bezorgdheid over de aanval op het groene energiebeleid.
In feite is de verhouding tussen operationele cashflow en CapEx voor de Amerikaanse majors op een historisch hoogtepunt, wat betekent dat het gebruik van de beschikbare cashflow voor investeringen op een historisch dieptepunt is.
Dat wil zeggen, torenhoge aardolieprijzen leiden niet tot een normale investeringsreactie. In plaats daarvan worden normale marktsignalen voor investeringen teniet gedaan door berichten over antifossiele brandstoffen die uit beide uiteinden van de Acela Corridor komen.
In ieder geval heeft de Amerikaanse economie geleden onder alle ontwrichtingen en jojo's die ze kan doorstaan. Bekijk de onderstaande grafiek van een toonaangevend arbeidsbemiddelingsbureau. Na een daling van 40% ten opzichte van de pre-Covid-basislijn toen de Virus Patrol de economie in april 2020 stillegde, explodeerden de vacatures vervolgens hoger, tot +60% in januari 2022.
Toch was dit geen teken van een robuuste economie. Het was het bewijs van het hamsteren van arbeiders door grote bedrijven die blijkbaar dachten dat de consumentenbestedingen, aangewakkerd door $ 6 biljoen aan stimmies, voor altijd zouden duren. We hebben daarom een hoge kans dat de onderstaande groene lijn de komende maanden scherp naar het zuiden zal afbuigen naarmate de verlate verkrappingscampagne van de Fed aan kracht wint. In feite worden scheuren in de banenmarkt al duidelijk. als de Wall Street Journal beschreef het onlangs:
Bedrijven inclusief Twitter Inc. , makelaardij Redfin Corp. , en cryptocurrency-uitwisseling Coinbase Global Inc.. hebben de afgelopen weken aanbiedingen ingetrokken. Werkgevers in andere delen van de economie trekken ook aanbiedingen weg, waaronder sommige in verzekeringen, retailmarketing, advies- en wervingsdiensten.
Tegelijkertijd hebben veel bedrijven een voorzichtiger wervingsaanpak gesignaleerd. Netflix Inc. , Peloton Interactive Inc.. , Carvana Co. en anderen kondigden ontslagen aan. Technologiereuzen zoals Facebook-moeder Meta Platforms Inc. en Uber Technologies waarschuwde dat ze de aanwervingsplannen zullen terugbellen.
Hij zei dat het intrekken van een jobaanbieding zes maanden geleden bijna ongehoord was. "Als we iets hebben geleerd van de afgelopen jaren, is het dat dingen snel kunnen veranderen."
Evenzo, als de les moest worden geleerd, is het ook duidelijk geworden dat de meedogenloze "Sanctieoorlogen" in Washington een economische ramp zijn geweest voor het Amerikaanse publiek. Een van de belangrijkste redenen waarom de olieprijzen torenhoog zijn, is dat Washington olie-exportsancties heeft opgelegd aan drie van de grootste olieproducenten ter wereld: Venezuela, Iran en Rusland.
Voorafgaand aan de gedwongen inkrimping van hun export produceerden de drie meer dan 18 miljoen vaten per dag (mb/d) of bijna 20% van het wereldwijde aanbod. Dat is nu met 30% gedaald tot 12.5 mb/d en dreigt te dalen onder de wrede aanvallen van Washington op oliekopers van deze drie grote producenten, wier buitenlands beleid niet buigt naar de dictaten van Washington.
Maar ironisch genoeg hebben zelfs die hardhandige exportverboden gedeeltelijk een hoge vlucht genomen. Dat wil zeggen, Rusland verkoopt zijn ruwe olie aan China en India waar het wordt geraffineerd. Een deel van de resulterende benzine en diesel wordt vervolgens terug naar de VS geëxporteerd
Dat is natuurlijk goed voor India en China, aangezien zij de Russische ruwe olie met grote korting kopen en de geraffineerde producten vervolgens tegen een aanzienlijke premie verkopen. Het is dus een 'win' 'win' 'win' voor Rusland, India en China, met als enige verliezer het 'westen' en vooral de Amerikaanse consumenten.
Als de Sanctieoorlog de omvang van de dwaasheden van het energiebeleid van Washington zou zijn, zou de impact al erg genoeg zijn. Maar als gevolg van de Biden's Groene Energie-kruistocht bereikte de operationele raffinagecapaciteit in de Verenigde Staten in 2022 een dieptepunt van bijna tien jaar, zo bleek dinsdag uit het laatste raffinagecapaciteitsrapport van de EIA.
Volgens de laatste EIA-gegevens daalde de Amerikaanse raffinagecapaciteit dit jaar tot 17.94 miljoen vaten per dag per 1 januari. Dat is minder dan 18.09 miljoen b/d op 1 januari vorig jaar en 18.8 miljoen b/d in 2019. De Amerikaanse raffinagecapaciteit is nu zelfs het laagste sinds 2014.
In totaal heeft Noord-Amerika de afgelopen drie jaar bijna 1.3 miljoen b/d aan raffinagecapaciteit verloren, waaronder meer dan 600,000 b/d in Louisiana. In Louisiana zijn de 255,600 b/d Phillips 66 Alliance Refinery, de 211,146 b/d Shell Convent Refinery en het 135,500 b/d Calcasieu Refining-complex allemaal gesloten sinds begin 2020.
Het is daarom geen wonder dat de crack-spreads - het verschil in kosten tussen het ruwe vat dat de raffinaderij binnenkomt en de lei van producten die eruit gaan - op een ongekend hoog niveau liggen van bijna $60 per vat versus een normaal recent niveau van $10-$20 per vat.
Dat wil zeggen, het is niet alleen een wereldwijd tekort aan ruwe olie, maar de dubbele klap bij de raffinaderijen die benzine boven de $ 5 per gallon en diesel boven $ 6 per gallon hebben gebracht.
Natuurlijk zijn de hegemonisten aan de oevers van de Potomac-rivier nooit klaar als het gaat om inmenging in het interne bestuur van landen over de hele planeet, door sancties op te leggen in een handomdraai.
Dus ondanks de hoge inflatie, veroorzaakt door een gebrek aan voorraden, lanceerde Washington deze week wat neerkomt op het domste sanctieregime ooit. Dit keer tegen China vanwege de vermeende mishandeling van de Oeigoerse minderheidsbevolking.
Een nieuwe wet genaamd de Oeigoerse Forced Labor Prevention Act (UFLPA) wordt deze week van kracht en verbiedt producten die in Xinjiang zijn gemaakt of die welke banden dan ook hebben met de werkprogramma's daar, de VS binnen te komen. Het vereist dat importeurs die banden hebben met Xinjiang documentatie overleggen waaruit blijkt dat hun producten, en elke grondstof ze zijn gemaakt met, zijn vrij van dwangarbeid - een lastige onderneming gezien de complexiteit en ondoorzichtigheid van Chinese toeleveringsketens.
In feite blokkeert de nieuwe Amerikaanse wet alle uit China afkomstige goederen die zijn gemaakt met grondstoffen die verband houden met Xinjiang totdat is bewezen dat ze vrij zijn van slavernij of dwangarbeid.
Het is echter zo dat veel grondstoffen zoals lithium en nikkel in Xinjiang worden geproduceerd en in tal van stroomafwaartse producten terechtkomen. Zo hebben Xinjiang Nonferrous en haar dochterondernemingen de afgelopen jaren samengewerkt met de Chinese autoriteiten om honderden Oeigoerse arbeiders in dienst te nemen.
Deze arbeiders werden uiteindelijk gestuurd om te werken in de mijnen van het conglomeraat, een smelterij en fabrieken die enkele van de meest gewilde mineralen op aarde produceren, waaronder lithium, nikkel, mangaan, beryllium, koper en goud. Hoewel het natuurlijk bijna onmogelijk is om precies te traceren waar de metalen die door Xinjiang Non-ferro worden geproduceerd gaan, zijn sommige volgens bedrijfsverklaringen en douanegegevens geëxporteerd naar de Verenigde Staten, Duitsland, het Verenigd Koninkrijk, Japan, Zuid-Korea en India.
En sommigen zijn naar grote Chinese batterijfabrikanten gegaan, die op hun beurt, direct of indirect, leveren aan grote Amerikaanse entiteiten, waaronder autofabrikanten, energiebedrijven en het Amerikaanse leger, volgens Chinese nieuwsberichten.
Het behoeft geen betoog dat deze nieuwe sancties ver kunnen gaan. Washington heeft bijvoorbeeld vorige week nieuwe richtlijnen uitgevaardigd die zeker de zonne-industrie, die verondersteld wordt de ontbrekende fossiele brandstoffen te vervangen, in de war zullen brengen. Dat komt omdat de richtlijnen een gedeelte bevatten over: invoer van polysilicium.
Om te voldoen aan de UFLPA moeten zonne-energiebedrijven:
- Zorg voor volledige documentatie over de toeleveringsketen waarin alle entiteiten zijn vermeld die bij het geëxporteerde goed zijn betrokken.
- Geef een stroomschema dat elke stap in de productie in kaart brengt en identificeer de regio waar elk materiaal vandaan komt.
- Geef een lijst op van alle entiteiten die bij elke productiestap horen, zelfs als het exporterende bedrijf niet rechtstreeks met hen heeft samengewerkt.
De richtlijnen stellen ook dat zonne-energiebedrijven die polysilicium zowel uit Xinjiang als buiten de regio betrekken, het risico lopen te worden vastgehouden, omdat het moeilijker kan zijn om te controleren of de producten zich op geen enkel moment in het productieproces met Xinjiang polysilicium hebben vermengd.
Dus meer jojoën van de voorraden en prijzen van Chinese goederen komt zeker naar beneden. Ondertussen is de hausse in de Amerikaanse detailhandel plotseling drastisch afgekoeld.
Zo is volgens Bloomberg het aantal bezoekers in de detailhandel de afgelopen week met 4.9% gedaald, wat de vijfde wekelijkse daling op rij betekent. Binnen de detailhandel daalde het winkelverkeer in het algemeen met 16.6% en het verkeer in winkelcentra, warenhuizen en kleding met 12.7%.
Bij de afzonderlijke ketens leed Best Buy een daling van 58.2%, terwijl Victoria's Secret een daling van 47.4% kende. Nogmaals, dit zijn geen normale, kleine commerciële schommelingen - ze maken deel uit van de door de overheid veroorzaakte zweep die door de Amerikaanse economie raast.
Evenzo zette de niet-aflatende stijging van de huizenwaarde in de VS zich voort in mei, toen de mediaanprijzen met 15% stegen tot een record van $ 407,600, terwijl het werkelijke verkoopvolume daalde als gevolg van de hoge en stijgende hypotheekrentes.
In feite is het verkoopvolume van bestaande woningen, vergeleken met de gloeiend hete huizenmarkt die in 2021 werd veroorzaakt door de drastische repressie van de rentetarieven en het oppompen van geld door de Fed, al met bijna 20% en er is nog een lange weg te gaan, zelfs nu de huizenprijzen eindelijk omslaan onder druk van dalende volumes.
Ten slotte ontsnapt er blijkbaar niets aan het jojo-volume en de prijs. Zelfs haircuts zijn nu met 6.6% gestegen ten opzichte van vorig jaar, terwijl gerelateerde persoonlijke diensten in het algemeen nu een winst van 7.0% opleveren.
Er was eens een grap over "I'm from Washington and I'm here to help you".
Dat is nu een realiteit en het is geen grap.
J/J verandering in persoonlijke diensten CPI, 1994-2022
Uitgegeven onder a Creative Commons Naamsvermelding 4.0 Internationale licentie
Stel voor herdrukken de canonieke link terug naar het origineel Brownstone Instituut Artikel en auteur.
