De drie drijfveren van Amerikaanse consumenten botsen op een muur

De Amerikaanse consument geeft het op. Getikt. Geen geld hebben.

Dat zegt het ook Bloomberg in een recent artikel getiteld “De belangrijkste motoren van de Amerikaanse consument verliezen in één keer stoom.”

Kortom, de consumentenbestedingen zijn het afgelopen jaar door drie dingen ondersteund: inkomens, spaargelden en schulden.

Ze zijn nu allemaal buiten de landingsbaan.

inkomens

Het afgelopen jaar hadden de reële inkomens het beter gedaan dan de inflatie. 

Dit is niet verrassend, aangezien inflatie nu eenmaal zo werkt: de Fed dumpt nieuw geld in activa, waardoor rijke mensen – en Wall Street – rijker worden. 

Dan duurt het jaren om langzaam naar de sukkels te druppelen – eh, arbeiders. 

Dat zou in theorie meerdere jaren van reële loongroei moeten betekenen, naarmate de lonen de inflatie inhalen. Er is zeker sprake van een permanent verlies, aangezien ze aan het einde van de lijn zijn. Maar uiteindelijk raken ze in theorie niet meer verder achterop.

Helaas lijkt dat proces na Covid erg kort te zijn geweest. Het reëel beschikbare inkomen ging van een groei van 5% halverwege vorig jaar naar slechts 1% jaar-op-jaar.

Merk op dat dit vóór de ineenstorting van de vacatures van vorige week is, wat de stijgingen zou kunnen terugdringen tot waar ze weer achterblijven bij de inflatie.

Spaargeld en schulden

Tijdens de pandemie bouwden Amerikanen ruim 2 biljoen dollar aan overtollige spaargelden op, omdat ze stopten met het nemen van vakanties of het bezoeken van restaurants. Ofwel omdat ze zich zorgen maakten over hun baan, ofwel omdat we in een politiestaat leefden.

Die twee biljoen dollar kwam goed van pas toen Biden de prijzen voor levensmiddelen en benzine opdreef. Maar hij heeft ze nu opgebruikt.

Dat brengt ons bij Bloombergs reden nummer 3: schulden. 

Toen het spaargeld eenmaal op was, kwamen er schulden op tafel, waarbij de particuliere schulden omhoogschoten, van autoleningen en studieleningen tot creditcards. Het bereiken van $17.5 biljoen – een nieuw record.

Dat stuit nu op een muur: het aantal achterstallige betalingen op creditcards is jaar na jaar met 50% gestegen. 

De bevroren consument

Tel ze alle drie bij elkaar op en de inkomensinhaalslag is voorbij, de consument heeft geen geld meer en ze zitten zo diep in de schulden dat ze het niet meer kunnen nabootsen. 

Op dat moment, zoals Bloomberg het stelt, ‘betrachten ze hun uitgaven terughoudend’. 

Deze bestedingsbeperking begint bij auto's, duurzame consumptiegoederen zoals wasmachines, restaurants en vrije tijd. 

Een recente klanttevredenheid ontdekte dat bijna 80% van de Amerikanen nu zegt dat McDonald's een luxeartikel is voor hun huishoudbudget. We kunnen ons dus alleen maar voorstellen wat een Disney-vakantie is. 

Welnu, we zullen het kunnen zien in het volgende inkomstenrapport van Disney.

Merk op dat restaurants en vrijetijdsbesteding tot de grootste werkgevers van Amerikaanse arbeiders behoren, goed voor bijna 16 miljoen banen. Dat is vijf keer zoveel als de IT-banen in Amerika – tot zover het leren coderen.

In feite zijn dat bijna anderhalf keer zoveel banen in de industrie. Wie zijn vermoedelijk de volgende in de rij als de consument zijn auto's en wasmachines uit de handel neemt?

Ondertussen zeggen zelfs de overheidscijfers nu dat de economie een duikvlucht maakt. Bedenk dat we negen maanden geleden nog op een bbp-groei van 9% zaten. Nu zegt de BEA dat we op 4.9% zitten, waarbij het grootste deel of alles naar illegalen en overheidswerknemers gaat.

Dat is een geweldige zet voor 9 maanden. Dit roept de vraag op of we al in een recessie zitten. Houd er rekening mee dat de BEA recessies doorgaans pas zes maanden na de feiten aankondigt. Tijdens de crisis van 6 kondigden ze de recessie pas een heel jaar nadat deze was begonnen aan.

Conclusie

Sinds Covid is de economie verpletterd en vervolgens behangen met 6 biljoen dollar aan vers gedrukte dollars en 8 biljoen dollar aan begrotingstekorten. 

Zelfs die kunstmatige impuls bezwijkt nu blijkbaar voor de realiteit.

Er blijven twee mogelijkheden over: de uitgaven verhogen – een vierde hypotheek leggen op toekomstige generaties om de volgende paar verkiezingen te kopen. 

Of, waarschijnlijker, Washington kijkt slap naar het treinongeluk en jammert dat niemand het ooit had kunnen zien aankomen.

Heruitgegeven van de auteur subgroep